15 單元看懂經濟運行，掌握全球投資趨勢 - 第二部分: 了解總經與投資的基礎概念 單元1: 景氣循環重複發生, 歷史為什麼會一再重演?
定義循環
什麼是經濟學? 人的行為
- 經濟學與金融市場是由人的行為所組成
- 研究歷史不是為了精確預測未來, 而是為了解過去及保留對未來的想像力. （連結工作)
為什麼會有循環? 羊群效應 vs 利潤極大化
循環的特性與本質
循環有哪些種類?
- 房地產循環 18年/次
- 資本支出循環 7-9年/次 （產能利用率 80% 分水嶺)- 美國資本支出約佔GDP 15%
- 庫存循環 3-5年/次 （經濟好時增加存貨, 不好時候降低存貨), 新訂單<未完成訂單, 去庫存
- 長短期信貸循環 (短期信貸: 5-8年; 長期信貸: 75-100年)
- 美元循環 16-18年/次 (現在) 美國與其他國家的落差(拉美債務,亞洲金融風暴,新興市場風暴; - 10年空頭搭配 6年多頭
- 第一階段: 美元升息, 資金流出新興市場
- 第二階段: 美元暫停升息, 各大市場好轉
- 初期: 美國暫停升息, 新興復甦
- 中期: 美國重啟升息, 基本面強勁
- 末期: 通膨上揚, 央行加速升息
- 鎖模效應 (2種不同循環同時發生)
- M 平方: 抓住重要循環轉折點是總經研究的使命
景氣循環特徵
- 多頭比較長(產業輪動), 空頭比較短(產業一起向下)
- 先進國家週期比較長(內需), 新興市場比較短(外需-容易受到市場庫存衝擊)
- 景氣循環一旦發生很難翻轉, 但可能延長或縮短(美國產油量)
- 非理性繁榮, 泡沫與崩盤.
- 景氣擴張期 第一象限
-景氣趨緩期 第二象限
-景氣衰退期 第三象限
- 景氣復甦期 第四象限
M 平方景氣循環圖如何使用 - 五大經濟體
- Y 軸: 經濟成長幅度-Ｘ 軸: 經濟成長加速度
- 美國: 1,2,4 象限 (美股跌, 其他股市只會更慘)
-日本: 1象限 (消費稅? TBD 內需/外需)
-歐洲: 1象限
-中國: 1,4 象限 (美元升息, 引起新興市場風暴)
-台灣: 1,4 象限(中美貿易戰轉單效應, 4象限勝率 100%)
用景氣循環掌握財富重分配的時刻
- 股,債,匯,原物料
- 五大經濟體
- 立體觀
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